稳定币正在改变全球贸易格局

近期一份研究报告深入探讨了稳定币如何影响全球贸易，尤其是在受制裁国家中的应用，以及其作为合法金融基础设施的重要性。

主要观点

• 稳定币已从边缘工具发展成为高风险跨境商业的重要金融基础设施，俄罗斯在石油贸易中的使用就是明证。

• 虽然对国内加密货币有所限制，中国和印度通过与俄罗斯的稳定币交易获益，实际上正在国家层面体验去中心化金融的效率。

• 各国政府采取不同应对策略，但普遍认同稳定币正在重塑跨境价值流动方式。

稳定币：从投机工具到战略货币

稳定币的重要性不断提升，已从个人投机工具演变为机构乃至国家层面的实用金融工具。它最初在加密货币交易中广泛应用，为交易者提供了高效的资本转移和流动性获取手段，尤其在银行基础设施有限或存在资本管制的市场中发挥重要作用。

随后，稳定币的应用扩展到企业和B2B领域。许多公司开始使用稳定币进行跨境支付、供应商结算和工资发放，特别是在传统银行服务不可靠或成本高昂的新兴市场。与传统电汇相比，稳定币交易几乎实时结算，无需中介，大幅降低了成本。

如今，稳定币正在国家层面进行测试，其角色已从便利性转变为战略性。面临制裁或寻求替代美国主导金融体系的国家，如俄罗斯，已开始转向使用稳定币。

稳定币在全球贸易中的实际应用

俄罗斯正increasingly将USDT等稳定币以及比特币、以太坊等主要加密货币纳入与中国的石油贸易中。这种做法代表了一种规避西方制裁的战略努力。

交易过程相对简单：中国买家将国内货币转给中介机构，中介机构将其转换为稳定币或其他数字资产，然后转移给俄罗斯出口商，出口商再将资金兑换成卢布。这一过程通过排除西方金融中介机构，降低了制裁风险并增强了交易韧性。

在这些交易中，稳定币扮演了关键角色。相比价格波动较大的比特币和以太坊，USDT等稳定币提供了价格稳定性、高流动性和易于转移的特点，使其成为受限环境下跨境结算的理想工具。

值得注意的是，尽管中国对国内加密货币使用实施严格限制，但在与俄罗斯的能源贸易背景下，当局似乎对稳定币交易持容忍态度。这种双重姿态凸显了一个趋势：即使在官方限制性政权内，也在悄悄采用数字资产以获取其操作实用性。

除俄罗斯外，伊朗和委内瑞拉等其他受制裁国家也转向使用稳定币以维持国际贸易。这些例子表明，稳定币作为在政治受限环境中维持商业功能的工具，其使用模式正在增长。

全球稳定币发展趋势

多个国家正加速探索稳定币的采用。除了规避外部制裁外，许多国家将稳定币视为增强货币主权或更有效应对地缘政治变化的工具。其吸引力还在于能够实现更快、成本更低的跨境转账。

多个国家和地区已采取行动：

• 泰国批准了USDT、USDC交易。
• 日本推出了受监管的USDC。
• 新加坡建立了单一货币稳定币监管框架。
• 香港宣布了稳定币法案。
• 美国虽未有全面立法，但正在推进相关监管。
• 韩国主要银行正准备联合发行首个韩元稳定币。

这些发展揭示了两个关键趋势：首先，稳定币监管已超越概念性讨论，政府正在积极塑造其法律和操作参数；其次，地理分化正在形成，不同国家采取了不同的监管策略。

尽管存在分歧，但全球普遍认识到稳定币正在成为全球金融基础设施的永久组成部分。一些国家视其为对主权货币的挑战，而其他国家则将其视为更高效的全球贸易支付工具。

稳定币：新的金融基础设施

稳定币在跨境交易中的日益增长反映了金融基础设施的根本性转变，而不仅仅是规避监管的尝试。即使是历来对加密货币持怀疑态度的国家，如中国和印度，也开始在战略性商品贸易中间接利用稳定币，亲身体验其实际效用。

这一发展超越了制裁规避。稳定币已从零售级实验演变为机构乃至国家层面的整合，成为少数展示真实产品-市场契合的区块链创新之一。因此，稳定币越来越被视为现代金融系统的合法组成部分，而非非法活动工具。

将稳定币视为未来金融架构结构元素的机构可能将在下一波金融创新中占据领先地位。相反，那些延迟参与的机构可能面临被动适应他人设定标准的风险。因此，政策制定者和金融领导者必须理解稳定币的本质及其长期潜力，并制定与全球金融系统演变方向一致的战略。