加密市场周报：多空博弈激烈，BTC破位下行

本周加密市场经历了剧烈波动，从恐慌性抛售到短暂反弹，再到技术破位后的加速下跌。比特币未能守住关键支撑位，山寨币普遍下跌，市场情绪明显降温。以下将从行情走势、资金指标、山寨市场动态及后市展望四个方面进行分析。

一、行情走势：从反弹到破位下行的三个阶段

本周行情可概括为"技术面与资金面的背离→共振下跌"，具体分为三个阶段：

1. 恐慌下跌（7月25日）：巨鲸集中抛售引发连锁反应，BTC跌破11.5万美元支撑位，创阶段性低点。这反映了市场对宏观不确定性的担忧。

2. 超预期反弹（7月26日）：BTC从低点反弹超3000美元，短暂冲击12万美元。反弹动力来自超卖后的资金回补和部分机构加仓消息提振信心。

3. 破位加速（7月31日-8月1日）：美联储释放鹰派信号后，BTC未能突破前高反而破位下跌。叠加美股下跌和贸易政策影响，BTC加速下探至11万美元下方。

二、核心资金指标：市场"降温"明显

多项数据显示市场资金流入大幅减少：

1. 稳定币增发量骤降97%，单周仅增发0.72亿美元，创12周新低。

2. BTC ETF净流入维持低位，为2.999亿美元，较7月上旬大幅缩水。8月1日甚至出现单日净流出。

3. 长期持有者持仓量持续下降，短期持有者持仓量加速上升，形成"长抛短接"格局。短期资金承接能力可能接近极限。

三、山寨市场：全线进入"防御模式"

相较BTC，山寨币表现更为弱势，普遍"跟跌不跟涨"：

1. 山寨总市值下跌6.4%，BTC市占率升至62%，资金向核心资产集中。

2. 链上活跃度降温，总TVL下降16.2%，DEX交易量下降17.3%。

3. 仅少数币种因利好消息短暂上涨，主流山寨板块普遍下跌。

4. 山寨指数连续5日回落，链上荣枯值跌破"上升线"，进入观望区间。

四、后市展望

技术面关注点：

• 短期支撑：11万美元附近
• 强支撑：9.3万-10.6万美元区间
• 风险点：11.2万美元存在URPD缺口

资金面企稳信号：

• 稳定币单周增发重回5亿美元以上
• BTC ETF单周流入突破10亿美元
• 长期持有者持仓量停止下降

操作建议：

• 短期控制仓位，等待明确止跌信号
• 中长期关注9.3万-10.6万美元区间可能形成的双底
• 山寨币需等BTC企稳后优选强势板块

本次调整既是对前期涨幅的消化，也反映了宏观与资金面的变化。投资者无需过度恐慌，但需保持耐心，等待合适的布局时机。