Le paysage mondial du marché des cryptomonnaies après le bull run

Au cours du premier semestre 2025, le marché des cryptomonnaies entre dans une phase de "post-bull run", caractérisée par des fluctuations élevées et une structure différenciée. Bien que le Bitcoin atteigne des sommets historiques, il subit ensuite un recul, le marché étant enveloppé d'incertitude macroéconomique. Cette période n'est pas un marché baissier traditionnel, mais plutôt une zone de transition après un pic cyclique. L'appétit pour le risque diminue, l'activité des capitaux s'affaiblit, mais aucune crise de liquidité systémique n'apparaît. Les actifs principaux continuent de bénéficier d'une demande d'allocation institutionnelle, tandis que l'activité en chaîne connaît une légère baisse. Certains nouveaux secteurs émergents tels que la chaîne AI, le Restaking, continuent d'attirer des fonds, affichant une situation de "thèmes forts dans un marché faible".

Au niveau macroéconomique, l'économie mondiale présente une tendance de "désinflation instable et de croissance sous pression". La Réserve fédérale maintient une position prudente, et le marché a des divergences sur la baisse des taux d'intérêt. Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine deviennent une nouvelle variable, augmentant la volatilité du marché. Cependant, le degré de mondialisation et la capacité de résistance du secteur du chiffrement se sont clairement renforcés. Plusieurs pays ont lancé des politiques de soutien, fournissant des voies de participation plus claires pour les fonds traditionnels, compensant en partie l'impact du resserrement de la réglementation américaine.

"Après le bull run" n'est pas la fin du bull run, mais plutôt une entrée dans une nouvelle phase - le marché se concentre davantage sur le jugement de valeur, les utilisateurs privilégient les scénarios pratiques, et les fonds tendent vers le long-termisme. Les variables macroéconomiques à court terme dominent toujours les attentes, mais à moyen et long terme, le marché est à un moment clé de transition vers un nouveau cycle de résonance technologie-application. Trouver des secteurs et des actifs de croissance certaine dans l'évolution plurielle du paysage mondial est la logique centrale de cette phase.

L'estompage progressif de l'ombre de la guerre commerciale et son impact macroéconomique

Au cours du premier semestre 2025, les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis se réchauffent à nouveau, touchant plusieurs domaines tels que les énergies nouvelles et les puces AI. Cependant, ce tour de conflit est plus symbolique, l'impact réel étant relativement modéré, présentant des caractéristiques de "déclin". La nouvelle série de droits de douane supplémentaires imposés par les États-Unis est limitée par la pression inflationniste et les intérêts des électeurs, tandis que la Chine maintient une attitude de retenue rationnelle, se trouvant dans un état de "confrontation limitée".

Les données macroéconomiques montrent que, bien que les tensions commerciales aient provoqué une montée temporaire des sentiments de risque, elles n'ont pas conduit à une réévaluation systémique des risques sur les marchés financiers mondiaux. Le marché des cryptomonnaies a rapidement récupéré après une brève baisse, montrant une résistance significativement accrue. L'impact indirect de la guerre commerciale sur le marché des cryptomonnaies se manifeste principalement par un resserrement temporaire de l'appétit pour le risque, une déformation des flux de capitaux transfrontaliers et un renforcement de la tendance à la dé-dollarisation.

Depuis le deuxième trimestre de 2025, avec le recul de l'inflation mondiale, l'augmentation des attentes de taux d'intérêt et le retour à la rationalité des négociations commerciales, le marché des cryptomonnaies a montré une sensibilité réduite aux frictions géopolitiques. Les investisseurs institutionnels ont considéré le risque commercial comme une "volatilité de fond" plutôt qu'un variable déterminante. L'environnement macroéconomique mondial est en transition d'une "fin de resserrement" vers une "reprise modérée", et la logique de tarification des risques sur le marché des cryptomonnaies passe de "tensions géopolitiques" à "point d'inflexion des taux d'intérêt".

Les facteurs de conduite potentiels pour le rebond du marché au second semestre

Après avoir été sous pression au cours du premier semestre, le marché des cryptomonnaies envoie des signaux de rebond. Le potentiel de rebond pour le second semestre provient principalement des facteurs suivants :

Changement de cycle des taux d'intérêt et reprise de l'appétit pour le risque

L'économie mondiale se remet progressivement de la forte inflation, les principales banques centrales ajustent leur politique monétaire, et le marché anticipe une possible baisse des taux d'intérêt dans la seconde moitié de l'année. Un environnement à faible taux d'intérêt pourrait favoriser le flux de capitaux vers des actifs à haut risque et à haut rendement, et les investisseurs institutionnels pourraient augmenter leur allocation d'actifs chiffrés. Le marché des cryptomonnaies, en tant qu'"actif d'investissement alternatif", pourrait attirer davantage de fonds institutionnels et la participation d'investisseurs de détail.

Finance décentralisée ( DeFi ) innovation et expansion continues

L'écosystème DeFi devrait connaître un nouveau point d'explosion. Les solutions Layer 2, l'interopérabilité entre chaînes et les avancées en matière de technologies de protection de la vie privée améliorent la scalabilité, le rapport coût-efficacité et la sécurité de DeFi, attirant ainsi davantage d'institutions. Dans des domaines tels que le prêt et le trading de dérivés, DeFi s'infiltre dans les "zones grises" de la finance traditionnelle, apportant une dynamique de rebond structurel au marché.

Les investisseurs institutionnels continuent d'entrer sur le marché

Des ETF Bitcoin aux contrats à terme sur l'ETH, en passant par l'augmentation des fonds institutionnels, l'afflux institutionnel apporte des capitaux et des mécanismes de gestion des risques au marché. Avec la clarification des régulations et l'ouverture des marchés financiers, davantage d'institutions financières traditionnelles participeront à l'investissement et à la garde d'actifs chiffrés. Les grandes entreprises reconnaissent également la signification stratégique des actifs chiffrés dans une allocation diversifiée, ce qui indique que le marché des cryptomonnaies se dirige vers la généralisation.

Percées et maturité des applications de la technologie blockchain

La blockchain a réalisé des progrès significatifs dans des domaines tels que la finance, la chaîne d'approvisionnement et la santé. Les applications telles que les paiements transfrontaliers, les contrats intelligents et les DAO brisent les barrières des industries traditionnelles, favorisant la mise à l'échelle et la maturation du marché des cryptomonnaies. Le succès de l'application technologique stimulera davantage la demande pour les actifs cryptographiques, aidant à la reprise et au rebond du marché.

Tendance de la différenciation entre les principales chaînes et les actifs

Redéfinition des "propriétés refuge" du Bitcoin et de l'Ethereum

Le Bitcoin est à nouveau défini comme "l'or numérique" et un actif anti-inflation, montrant une résistance relative à la baisse. L'Ethereum est devenu le synonyme de "plateforme financière numérique", sa logique de valeur passant de "revenus des frais de Gas" à "infrastructure de fonctionnement de l'économie en chaîne". À l'avenir, le Bitcoin aura des attributs d'actif de réserve mondiale, tandis que l'Ethereum pourrait soutenir davantage d'infrastructures Web3 et d'innovations financières.

Solana et l'expérimentation Meme de la "chaîne haute performance"

Solana, après avoir connu une vague de mèmes et une période d'innovation sur la chaîne, entre dans une nouvelle phase de construction approfondie de l'écosystème. Les projets ayant une "écologie substantielle" se démarquent des simples mèmes. Il en va de même pour les blockchains publiques comme Base, Sui, Aptos, qui font toutes face à l'épreuve de la sédimentation de l'écosystème après la "période de pic de spéculation".

Layer2 et technologies inter-chaînes : la collaboration multi-chaînes devient une tendance

Les solutions Layer 2 d'Ethereum améliorent considérablement l'efficacité des transactions et réduisent les coûts. Avec la maturité de la technologie ZK Rollup, les effets de synergie de la coexistence de plusieurs chaînes et des protocoles de liquidité inter-chaînes seront renforcés. À l'avenir, les points d'intérêt des utilisateurs passeront de "sur quelle chaîne" à "est-ce facile à utiliser, sécurisé et suffisamment liquide", ouvrant des perspectives de développement pour les actifs inter-chaînes, les portefeuilles unifiés et les protocoles de liquidité agrégée.

Perspectives et recommandations stratégiques

Principaux moteurs

• Récupération de l'économie macroéconomique : reprise de l'économie mondiale, assouplissement de la politique monétaire, plus de fonds pourraient affluer vers le marché des cryptomonnaies.
• Innovation technologique et mise à niveau du réseau : la mise à niveau de la technologie de la chaîne publique, la maturité de la couche 2, le renforcement des protocoles inter-chaînes, etc. favorisent le développement du marché.
• Liquidité des fonds et participation des institutions : l'entrée des investisseurs institutionnels améliore la liquidité, la stabilité et la maturité du marché.

Les facteurs clés du rebond de la seconde moitié de l'année

• Clarification des politiques : cadre réglementaire clair, en particulier en ce qui concerne les orientations politiques dans les domaines des stablecoins, DeFi et NFT.
• Amélioration du sentiment du marché : augmentation de la reconnaissance des investisseurs, afflux de capitaux.
• L'impulsion des grands capitaux : La participation des investisseurs institutionnels augmente la liquidité et la stabilité du marché.
• DeFi mature : amélioration de la sécurité, de la liquidité et de l'expérience utilisateur, attirant plus de participants.

Suggestions stratégiques

• Insister sur l'investissement à long terme dans des actifs majeurs : Bitcoin et Ethereum restent les forces du marché, la stratégie de détention à long terme est solide.
• Se concentrer sur les chaînes innovantes et les actifs émergents : des blockchains publiques à fort potentiel comme Solana, Avalanche, Polkadot, etc. peuvent être envisagées pour un investissement.
• Renforcer la répartition des stablecoins et des actifs DeFi : l'application des stablecoins s'élargit, et les protocoles DeFi pourraient devenir un nouveau point de croissance.
• Suivre l'évolution des politiques et les risques réglementaires : être constamment attentif aux changements de politiques sur le marché mondial des cryptomonnaies et ajuster rapidement les stratégies.