Laporan Mingguan Makro: Mencari Titik Keseimbangan dalam Penyesuaian Pasar

I. Tinjauan Makro Minggu Ini

1. Sentimen pasar cenderung hati-hati, aset defensif menjadi favorit

Minggu ini, pasar saham AS secara umum mengalami penurunan, dengan ketiga indeks utama menunjukkan penurunan dalam berbagai tingkat. Sektor utilitas mengalami kenaikan terlepas dari tren negatif, mencerminkan pergeseran dana menuju aset defensif. Indeks VIX tetap di atas 20, menunjukkan bahwa pasar masih berada dalam fase penyesuaian yang hati-hati.

2. Kinerja Pasar Produk Beragam

Harga emas melampaui rekor tertinggi, menunjukkan adanya peningkatan permintaan untuk aset safe haven. Harga tembaga naik 3,9%, mencerminkan bahwa sektor manufaktur masih memiliki dukungan permintaan tertentu. Harga minyak mentah relatif stabil, namun posisi neto kontrak berjangka menurun, mencerminkan harapan pasar terhadap pertumbuhan permintaan global yang lemah.

3. Penyesuaian pasar cryptocurrency secara bersamaan

Tekanan jual Bitcoin jangka pendek telah mereda, tetapi dalam jangka panjang masih didukung oleh lingkungan likuiditas. Kinerja altcoin lemah, mencerminkan penurunan preferensi risiko pasar. Arus masuk stablecoin melambat, menunjukkan bahwa likuiditas pasar semakin berhati-hati.

4. Percepatan Penyesuaian Rantai Pasokan Global

Indeks kargo kering Laut Baltik naik, menunjukkan percepatan aktivitas manufaktur di kawasan Asia dan Eropa. Indeks transportasi AS menurun, mencerminkan lemahnya permintaan domestik. Ini mencerminkan bahwa di bawah pengaruh kebijakan tarif, rantai pasokan global sedang mengalami restrukturisasi regional.

5. Data inflasi mendingin, tetapi ekspektasi terpisah

Data CPI dan PPI keduanya di bawah ekspektasi, memperkuat harapan pasar akan penurunan suku bunga. Namun, ekspektasi inflasi konsumen meningkat, dan terdapat perbedaan partisan yang jelas. Perbedaan antara data aktual dan ekspektasi memperbesar ketidakpastian di pasar.

6. Pelonggaran likuiditas, risiko kredit meningkat

Saldo akun umum Departemen Keuangan AS menurun, penggunaan jendela diskonto Federal Reserve berkurang, menunjukkan likuiditas sementara stabil. Namun, selisih kredit melebar, CDS meningkat, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap utang perusahaan dan pemerintah yang semakin meningkat.

Dua, Prospek Makro Minggu Depan

1. Variabel Kunci

• Rapat FOMC: Perhatikan panduan pemangkasan suku bunga pada grafik titik (diperkirakan 2-3 kali pemangkasan)
• Data penjualan ritel Amerika Serikat
• Dinamika bank sentral utama di seluruh dunia
• Apakah QT akan dihentikan menjadi fokus pasar?

2. Saran Strategi Investasi

• Pasar Saham: Mengurangi alokasi aset berisiko tinggi, meningkatkan alokasi ke sektor defensif, dan memperhatikan kesempatan kesalahan harga pada aset berkualitas.
• Pasar kripto: pegang Bitcoin untuk jangka panjang, kurangi alokasi altcoin, amati perubahan likuiditas stablecoin.
• Pasar kredit: mengurangi eksposur obligasi perusahaan dengan leverage tinggi, meningkatkan alokasi obligasi dengan peringkat tinggi, waspada terhadap risiko defisit utang AS
• Sinyal perhatian: Pemulihan pasar kredit atau FOMC memberikan sinyal pelonggaran yang lebih jelas

Saat ini pasar sedang dalam periode kontradiksi yang beragam, investor perlu menjaga sikap hati-hati, memantau perubahan pasar kredit dan arah kebijakan dengan cermat, serta mencari peluang potensial di tengah volatilitas pasar.