Bittensorエコシステムは挑戦に直面し、TAOトークンの価値が疑問視されている

Bittensorプロジェクトは「公平なマイニング」を標榜していますが、その基盤となるSubtensorチェーンは実際には真のPoWまたはPoSのパブリックチェーンではなく、プロジェクトの財団によって制御される中央集権的なチェーンであり、運営メカニズムは不透明です。そのいわゆる「三巨頭+上院」のガバナンス構造は、実際には内部関係者と利害関係者によって主にコントロールされています。

! なぜBittensorは詐欺であり、$TAOはゼロに向かっているのですか?

2021年1月のネットワークアクティベーションから2023年10月のサブネットのローンチまでの間に、Bittensorは538万枚のTAOトークンを発行しました。しかし、この期間のトークン配分ルールと最終的な流れは公開されていません。プロジェクトがベンチャーキャピタルによってインキュベートされ、投資されていることを考慮すると、この部分のトークンは内部メンバーや利害関係者によって分け合われる可能性が高いです。保守的に見積もって、少なくとも62.5%のTAOが内部者の手に握られている可能性があり、実際の割合はさらに高いかもしれません。

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TAOトークンのステーキング率は長期的に70%-90%の範囲で維持されています。現在の20億ドルの時価総額を考慮すると、少なくとも14億ドルのTAOは未だ流通していません。実際の流通時価総額は約6億ドルに過ぎず、完全希薄化評価は50億ドルに達し、典型的な低流通、高時価総額の特性を示しています。

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dTAOのアップグレードは、初期参加者に退出の機会を提供する措置と見なされています。サブネットがトークンを発行することを可能にすることで、TAOは基軸通貨として位置づけられ、多くのサブネットトークンによってその価値が支えられています。サブネットトークンの高騰はTAOに買い圧力を生み出し、バリデーションノードがTAOを売却する行動をカバーしました。しかし、閉じたエコシステムと市場環境の変化により、アップグレードは十分な外部流動性を引き付けることができませんでした。

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dTAOの上場以来、約30万枚のTAO（約7000万ドルの価値）が根ネットワークから流出し、中央集権的取引所で清算される可能性があります。これは、大口投資家が徐々に退場していることを示しています。

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dTAOモデルはエコシステムの各関係者の利益配分を変え、元のウィンウィンの状況を壊しました。サブネットプロジェクト側はAlphaトークンに対して有効なトークン経済モデルを設計することが難しく、さらにはトークンの価値を補填する必要があるかもしれません。検証ノードは特権階級として、実質的な価値を創造することなく持続的に利益を得ることができます。

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この新しいモデルは、Bittensorがプロジェクトにサブネットを構築させるためのコアな利点を損なっています。新興プロジェクトに魅力的な補助金メカニズムを提供できなければ、彼らは独立して発展することを好むかもしれません。現在ほとんどのサブネットのビジネスモデルは改善の余地がありますが、これらのプロジェクトを失うと、Bittensorはその存在理由を失うことになります。

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