# センチメントの誇大広告からバリュー投資へ:暗号市場の新たな黄金時代2020年から2021年の大牛市を経験した暗号投資家にとって、現在の市場は混乱しており、挑戦に満ちています。世界の中央銀行による大規模な金融緩和によって引き起こされた狂乱の時代は過ぎ去り、今や世界の金融市場は微妙なバランスの上にあります。一方には予想外に強いアメリカ経済のデータ、もう一方には連邦準備制度の堅固なタカ派の立場があり、歴史的に高い金利環境はすべてのリスク資産の上に大きな山のように圧し掛かっています。このマクロ環境主導のパラダイムシフトにより、今回の暗号周期は個人投資家にとっての「最も厳しい時代」となっています。過去に流動性駆動、純粋な感情的投機に依存していたモデルは無効になり、代わりに内在的価値、明確なストーリーとファンダメンタルに基づいた「バリューベルマーケット」が重視されるようになりました。しかし、困難の裏側には機会が存在します。潮が引いたとき、本当の価値投資家たちは彼らの「黄金時代」を迎えるでしょう。なぜなら、このような環境では、機関のコンプライアンスが整い、技術的なプログラマティックなデフレーションが進み、実体経済と結びついた真の応用が、その真の、サイクルを超えた価値を際立たせるからです。! [「牛の放牧」から「価値ある牛」へ、なぜ個人投資家は非常に困難な時期を過ごしているのですか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-eeccf85f40513b3b4c1a7d61ca2d54aa)## 1. 最も困難な時期:緩和の潮流が後退するとき本ラウンドの周期の困難は、マクロ経済政策の根本的な逆転に起因しています。前回のブルマーケットの「ゼロ金利+無制限の量的緩和」という極めて友好的な環境と比較して、現在の市場は数十年来で最も厳しいマクロ逆風に直面しています。米連邦準備制度は、40年来で最も深刻なインフレを抑制するために、前例のない引き締めサイクルを開始し、これが暗号資産市場に二重の圧力をもたらし、楽に利益を得る旧モデルを終わらせました。### 1. マクロデータの迷宮:なぜ利下げは遠いのか現在の市場の困難を解決する鍵は、連邦準備制度が金利引き上げの終点についていつまでも口を閉ざしている理由を理解することにあります。その答えは最近のマクロ経済データに隠されています——これらの一見「良好」なデータは、緩和を期待する投資家にとっては「悪いニュース」となっています。インフレはピークから低下したものの、その粘着性は予想を大きく上回っています。最新のデータによると、アメリカの5月のCPI年率はわずかに予想を下回ったが、コアインフレ率は依然として2.8%の高水準で頑固に維持されており、連邦準備制度の2%目標からは依然として顕著なギャップがあります。この頑固さは、連邦準備制度の最新の経済予測や「ドットプロット」に直接反映されています。6月の政策決定会合後、連邦準備制度の関係者たちは利下げの予想を大幅に引き下げ、年内の利下げ回数の中央値を以前の3回からわずか1回に減少させました。このタカ派の変化は、市場の楽観的な感情に重い打撃を与えました。同時に、アメリカの労働市場は驚異的な回復力を示し続けています。5月の非農業雇用報告によると、新たな雇用は13.9万人増加し、市場の予想を上回りました。失業率は4.2%の低水準を維持しています。強力な雇用市場は消費者支出を支えることを意味し、これがインフレに上向きの圧力をもたらし、米連邦準備制度は利下げの問題に対してより慎重になっています。### 2. 高金利の「引力」:暗号資産の「ブリーディング」効果このマクロな背景は暗号資産市場の厳しい状況を直接引き起こしています:流動性枯渇:高金利は市場の"ホットマネー"を減少させる。新たな資金の流入によって価格が上昇することに大きく依存している暗号資産市場、特に小型コインにとって、流動性の引き締まりは致命的な打撃である。かつての"すべてが上昇する"盛況は、今回のサイクルでは"セクターのローテーション"や"ごく少数のホットポイント"という構造的な相場に取って代わられた。機会コストの急増:投資家が米国債から簡単に5%を超える無リスクのリターンを得られる場合、ビットコインのようなキャッシュフローを生まない価格変動の激しい資産を保有することの機会コストが急激に増加します。これにより、安定したリターンを求める資金が暗号資産市場から流出し、市場の"失血"効果がさらに悪化します。流動性があふれる中でホットな話題を追い求める個人投資家にとって、この環境の変化は厳しいものです。深い研究が欠け、単に流行に乗る戦略は、このサイクルの中で大きな打撃を受けやすく、これが今回のサイクルの「厳しさ」の核心です。## 二、最黄金の時代:炒作から価値へ、新たな機会が浮かび上がるしかし、危機のもう一つの側面は転機です。マクロの逆風は、まるでストレステストのように、市場のバブルを押し出し、真に長期的な価値を持つコア資産とストーリーを選別し、準備が整った投資家に前例のない黄金時代を開いています。このサイクルのレジリエンスは、マクロの金融政策とは独立したいくつかの強力な内生的な動力によって駆動されています。### 1. ゴールドブリッジ:現物ETFが機関化元年を開く2024年初、アメリカ証券取引委員会は歴史的に現物ビットコインETFの上場を承認しました。これは単なる製品の発表ではなく、暗号世界における革命です。これは伝統的な金融分野の数兆ドルの資金に対し、コンプライアンスがあり、ビットコインへの便利な投資の「黄金の扉」を開きました。2025年第二四半期までに、主要なETFは2つだけで、管理資産総額は数百億ドルを突破し、継続的な日平均純流入が市場に強力な購入力を提供しています。このウォール街からの「新しい活水」は、高金利による流動性の引き締めを大いにヘッジしています。世界最大の資産運用会社のCEOは、ビットコインETFの成功を「資本市場の革命」と呼び、これは「資産のトークン化の第一歩」に過ぎないと述べました。このトップ機関からの支持は、市場の信頼を大いに高め、個人投資家に機関の動きに従い、長期的な価値投資を行う明確なシグナルを提供しました。### 2. コードの信仰:半減期の物語の下のハードコアの支え2024年4月のビットコインの4回目の"半減期"により、日々の新供給量が900枚から450枚に減少します。このコードにより定められた予測可能な供給のデフレーションは、ビットコインがすべての伝統的金融資産と異なる独特の魅力です。需要(特にETFからの)の安定または増加の背景において、供給の半減はビットコイン価格に対して堅固で数学的な基盤を提供します。歴史的データによれば、過去3回の半減期後の12-18ヶ月内にビットコイン価格はすべて歴史的な最高値を更新しています。価値投資家にとって、これは短期的な投機的な話題ではなく、信頼できる周期を超えた長期的な論理です。### 3. 物語の革命:Web3が実際の問題を解決し始めるときマクロ逆風が市場参加者に単なる投機からプロジェクトの内在価値の掘り起こしへと転換させています。このサイクルの核心的なホットトピックは、根拠のない投機的なトークンではなく、実世界の問題を解決しようとする革新的なストーリーです:- 人工知能(AI)+ 暗号化:AI計算能力とブロックチェーンのインセンティブメカニズムおよびデータ所有権を組み合わせて、新しい分散型インテリジェントアプリケーションを創造する。- 現実世界の資産(RWA)のトークン化:現実世界の不動産、債券、アート作品などの資産をブロックチェーン上に移し、その流動性を解放し、従来の金融とデジタル金融の壁を打破します。- 分散型物理インフラネットワーク(DePIN):トークンインセンティブを利用して、世界中のユーザーが5G基地局、センサーネットワークなどの物理世界のインフラネットワークを共同で構築・運営します。これらのナラティブの台頭は、暗号業界が「炒作」から「価値投資」への根本的な変化を示しています。個人投資家にとって、これは深く研究することで価値を見出す機会が大幅に増加することを意味し、知識と認識が、単なる勇気や運に比べてこの市場で初めてより重要になることを示しています。## 3. 新しいサイクル・サバイバル・ルール:フィナーレと序曲の間に辛抱強くレイアウトする私たちは時代の交差点にいます。FRBの「ハト派の終章」が進行中で、緩和の序曲はまだ奏でられていません。個人投資家にとって、新しいゲームルールを理解し適応することが、周期を乗り越え、黄金の機会をつかむ鍵となります。### 1. 投資パラダイムの根本的な転換- ホットなトレンドを追い求めることから価値投資へ:"次の百倍コイン"の幻想を放棄し、プロジェクトのファンダメンタルズ研究に移行し、その技術、チーム、経済モデル、そして属する市場の構造を理解する。- 短期的ゲームから長期保有へ:"バリュー・ブル"マーケットでは、真のリターンはコア資産を特定し、長期にわたって保持し、ボラティリティを乗り越えることができる投資家に属し、頻繁に取引を行う短期トレーダーには属しません。- 差別化された投資ポートフォリオの構築:新しいサイクルでは、異なる資産の役割がより明確になるでしょう。ビットコインは機関投資家に認められた「デジタルゴールド」として、ポートフォリオの「安定剤」となります。イーサリアムはその強力なエコシステムとETFへの期待により、価値保存と生産資材の属性を兼ね備えたコア資産です。そして、高成長の小型トークンは、AIやDePINなどの実際の潜在能力を持つ最前線の分野に焦点を当て、深い研究に基づいた少額ポジションでの「ロケット推進器」として位置づけられるべきです。### 2. 忍耐を保ち、事前に計画を立てる研究は興味深い現象を明らかにしました:過去三人の連邦準備制度理事会議長の任期の最後の12ヶ月間において、金利が高止まりしていても、S&P 500指数は平均して16%上昇しました。これは、市場が引き締めサイクルの終了を確信した場合、利下げがまだ行われていなくても、リスク嗜好が早期に回復する可能性があることを示しています。この「先行き」を持つ市場は、暗号資産市場でも現れる可能性があります。市場の目が一般的に「いつ利下げが行われるのか」という短期的なゲームに集中している間に、真の賢者たちは、緩和の序曲が最終的に奏でられる時、どの資産やどのセクターが、このマクロの追い風と産業周期の共鳴によって駆動される未来の盛宴の中で、最も有利な位置を占めるのかを考え始めています。## まとめ本ラウンドの暗号周期は、間違いなく個人投資家の認識とメンタリティの限界テストです。勇気と運だけで簡単に利益を上げられた「投機」の時代は終わり、深い研究、独立した思考、そして長期的な忍耐が必要な「価値」の時代が到来しました。これがまさにその「難しさ」です。しかし、この時代にこそ、機関投資家の資金が未曾有の規模で流入し、市場に堅実な底を提供した。コア資産の価値ロジックはますます明確になり、本当に価値を生み出すアプリケーションが根付いてきた。学び、変化を受け入れ、投資を認識の現実化の旅と見なすことを厭わない個人投資家にとって、これは間違いなくトップの頭脳と競い合い、業界の長期的な成長の配当を共有できる「黄金時代」である。歴史は単純には繰り返さないが、常に驚くほど似ている。終章と序曲の間で、忍耐と先見の明が成功への唯一の道となる。! [「牛の放牧」から「価値ある牛」へ、なぜ個人投資家は非常に困難な時期を過ごしているのですか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-11ef90221fb483ec8550a123d17e69db)
マクロの逆風から価値のブル・マーケットへ:暗号資産市場の新しい周期生存法則
センチメントの誇大広告からバリュー投資へ:暗号市場の新たな黄金時代
2020年から2021年の大牛市を経験した暗号投資家にとって、現在の市場は混乱しており、挑戦に満ちています。世界の中央銀行による大規模な金融緩和によって引き起こされた狂乱の時代は過ぎ去り、今や世界の金融市場は微妙なバランスの上にあります。一方には予想外に強いアメリカ経済のデータ、もう一方には連邦準備制度の堅固なタカ派の立場があり、歴史的に高い金利環境はすべてのリスク資産の上に大きな山のように圧し掛かっています。
このマクロ環境主導のパラダイムシフトにより、今回の暗号周期は個人投資家にとっての「最も厳しい時代」となっています。過去に流動性駆動、純粋な感情的投機に依存していたモデルは無効になり、代わりに内在的価値、明確なストーリーとファンダメンタルに基づいた「バリューベルマーケット」が重視されるようになりました。
しかし、困難の裏側には機会が存在します。潮が引いたとき、本当の価値投資家たちは彼らの「黄金時代」を迎えるでしょう。なぜなら、このような環境では、機関のコンプライアンスが整い、技術的なプログラマティックなデフレーションが進み、実体経済と結びついた真の応用が、その真の、サイクルを超えた価値を際立たせるからです。
! 「牛の放牧」から「価値ある牛」へ、なぜ個人投資家は非常に困難な時期を過ごしているのですか?
1. 最も困難な時期:緩和の潮流が後退するとき
本ラウンドの周期の困難は、マクロ経済政策の根本的な逆転に起因しています。前回のブルマーケットの「ゼロ金利+無制限の量的緩和」という極めて友好的な環境と比較して、現在の市場は数十年来で最も厳しいマクロ逆風に直面しています。米連邦準備制度は、40年来で最も深刻なインフレを抑制するために、前例のない引き締めサイクルを開始し、これが暗号資産市場に二重の圧力をもたらし、楽に利益を得る旧モデルを終わらせました。
1. マクロデータの迷宮:なぜ利下げは遠いのか
現在の市場の困難を解決する鍵は、連邦準備制度が金利引き上げの終点についていつまでも口を閉ざしている理由を理解することにあります。その答えは最近のマクロ経済データに隠されています——これらの一見「良好」なデータは、緩和を期待する投資家にとっては「悪いニュース」となっています。
インフレはピークから低下したものの、その粘着性は予想を大きく上回っています。最新のデータによると、アメリカの5月のCPI年率はわずかに予想を下回ったが、コアインフレ率は依然として2.8%の高水準で頑固に維持されており、連邦準備制度の2%目標からは依然として顕著なギャップがあります。この頑固さは、連邦準備制度の最新の経済予測や「ドットプロット」に直接反映されています。6月の政策決定会合後、連邦準備制度の関係者たちは利下げの予想を大幅に引き下げ、年内の利下げ回数の中央値を以前の3回からわずか1回に減少させました。このタカ派の変化は、市場の楽観的な感情に重い打撃を与えました。
同時に、アメリカの労働市場は驚異的な回復力を示し続けています。5月の非農業雇用報告によると、新たな雇用は13.9万人増加し、市場の予想を上回りました。失業率は4.2%の低水準を維持しています。強力な雇用市場は消費者支出を支えることを意味し、これがインフレに上向きの圧力をもたらし、米連邦準備制度は利下げの問題に対してより慎重になっています。
2. 高金利の「引力」:暗号資産の「ブリーディング」効果
このマクロな背景は暗号資産市場の厳しい状況を直接引き起こしています:
流動性枯渇:高金利は市場の"ホットマネー"を減少させる。新たな資金の流入によって価格が上昇することに大きく依存している暗号資産市場、特に小型コインにとって、流動性の引き締まりは致命的な打撃である。かつての"すべてが上昇する"盛況は、今回のサイクルでは"セクターのローテーション"や"ごく少数のホットポイント"という構造的な相場に取って代わられた。
機会コストの急増:投資家が米国債から簡単に5%を超える無リスクのリターンを得られる場合、ビットコインのようなキャッシュフローを生まない価格変動の激しい資産を保有することの機会コストが急激に増加します。これにより、安定したリターンを求める資金が暗号資産市場から流出し、市場の"失血"効果がさらに悪化します。
流動性があふれる中でホットな話題を追い求める個人投資家にとって、この環境の変化は厳しいものです。深い研究が欠け、単に流行に乗る戦略は、このサイクルの中で大きな打撃を受けやすく、これが今回のサイクルの「厳しさ」の核心です。
二、最黄金の時代:炒作から価値へ、新たな機会が浮かび上がる
しかし、危機のもう一つの側面は転機です。マクロの逆風は、まるでストレステストのように、市場のバブルを押し出し、真に長期的な価値を持つコア資産とストーリーを選別し、準備が整った投資家に前例のない黄金時代を開いています。このサイクルのレジリエンスは、マクロの金融政策とは独立したいくつかの強力な内生的な動力によって駆動されています。
1. ゴールドブリッジ:現物ETFが機関化元年を開く
2024年初、アメリカ証券取引委員会は歴史的に現物ビットコインETFの上場を承認しました。これは単なる製品の発表ではなく、暗号世界における革命です。これは伝統的な金融分野の数兆ドルの資金に対し、コンプライアンスがあり、ビットコインへの便利な投資の「黄金の扉」を開きました。
2025年第二四半期までに、主要なETFは2つだけで、管理資産総額は数百億ドルを突破し、継続的な日平均純流入が市場に強力な購入力を提供しています。このウォール街からの「新しい活水」は、高金利による流動性の引き締めを大いにヘッジしています。
世界最大の資産運用会社のCEOは、ビットコインETFの成功を「資本市場の革命」と呼び、これは「資産のトークン化の第一歩」に過ぎないと述べました。このトップ機関からの支持は、市場の信頼を大いに高め、個人投資家に機関の動きに従い、長期的な価値投資を行う明確なシグナルを提供しました。
2. コードの信仰:半減期の物語の下のハードコアの支え
2024年4月のビットコインの4回目の"半減期"により、日々の新供給量が900枚から450枚に減少します。このコードにより定められた予測可能な供給のデフレーションは、ビットコインがすべての伝統的金融資産と異なる独特の魅力です。需要(特にETFからの)の安定または増加の背景において、供給の半減はビットコイン価格に対して堅固で数学的な基盤を提供します。歴史的データによれば、過去3回の半減期後の12-18ヶ月内にビットコイン価格はすべて歴史的な最高値を更新しています。価値投資家にとって、これは短期的な投機的な話題ではなく、信頼できる周期を超えた長期的な論理です。
3. 物語の革命:Web3が実際の問題を解決し始めるとき
マクロ逆風が市場参加者に単なる投機からプロジェクトの内在価値の掘り起こしへと転換させています。このサイクルの核心的なホットトピックは、根拠のない投機的なトークンではなく、実世界の問題を解決しようとする革新的なストーリーです:
これらのナラティブの台頭は、暗号業界が「炒作」から「価値投資」への根本的な変化を示しています。個人投資家にとって、これは深く研究することで価値を見出す機会が大幅に増加することを意味し、知識と認識が、単なる勇気や運に比べてこの市場で初めてより重要になることを示しています。
3. 新しいサイクル・サバイバル・ルール:フィナーレと序曲の間に辛抱強くレイアウトする
私たちは時代の交差点にいます。FRBの「ハト派の終章」が進行中で、緩和の序曲はまだ奏でられていません。個人投資家にとって、新しいゲームルールを理解し適応することが、周期を乗り越え、黄金の機会をつかむ鍵となります。
1. 投資パラダイムの根本的な転換
2. 忍耐を保ち、事前に計画を立てる
研究は興味深い現象を明らかにしました:過去三人の連邦準備制度理事会議長の任期の最後の12ヶ月間において、金利が高止まりしていても、S&P 500指数は平均して16%上昇しました。これは、市場が引き締めサイクルの終了を確信した場合、利下げがまだ行われていなくても、リスク嗜好が早期に回復する可能性があることを示しています。
この「先行き」を持つ市場は、暗号資産市場でも現れる可能性があります。市場の目が一般的に「いつ利下げが行われるのか」という短期的なゲームに集中している間に、真の賢者たちは、緩和の序曲が最終的に奏でられる時、どの資産やどのセクターが、このマクロの追い風と産業周期の共鳴によって駆動される未来の盛宴の中で、最も有利な位置を占めるのかを考え始めています。
まとめ
本ラウンドの暗号周期は、間違いなく個人投資家の認識とメンタリティの限界テストです。勇気と運だけで簡単に利益を上げられた「投機」の時代は終わり、深い研究、独立した思考、そして長期的な忍耐が必要な「価値」の時代が到来しました。これがまさにその「難しさ」です。
しかし、この時代にこそ、機関投資家の資金が未曾有の規模で流入し、市場に堅実な底を提供した。コア資産の価値ロジックはますます明確になり、本当に価値を生み出すアプリケーションが根付いてきた。学び、変化を受け入れ、投資を認識の現実化の旅と見なすことを厭わない個人投資家にとって、これは間違いなくトップの頭脳と競い合い、業界の長期的な成長の配当を共有できる「黄金時代」である。歴史は単純には繰り返さないが、常に驚くほど似ている。終章と序曲の間で、忍耐と先見の明が成功への唯一の道となる。
! 「牛の放牧」から「価値ある牛」へ、なぜ個人投資家は非常に困難な時期を過ごしているのですか?