Observatório de Mercado Semanal: A retração de capital, juntamente com o sentimento de espera, aumenta o risco de correção de curto prazo no mercado.

Revisão da Economia Macroeconômica

Análise do contexto da política

1. Caminho para a redução da inflação

• Promover a paz entre a Rússia e a Ucrânia, libertar os recursos de petróleo e gás da Rússia, reduzir os preços globais de energia.
• A situação no Oriente Médio pode gerar novos conflitos, elevando temporariamente os preços do petróleo, mas controlada por meio da diplomacia.
• Aumentar as tarifas de importação, levando a uma leve recessão econômica a curto prazo, reduzindo a inflação.
• Usar tarifas para pressionar a China, iniciar negociações ou implementar um cerco econômico.

2. Caminho de redução da taxa de juro

• Pressionar para reduzir as taxas de juros e expandir o balanço patrimonial, estimulando a liquidez global.
• Promover a legislação, acelerar o desenvolvimento de moedas digitais e enfraquecer o controle monetário.

3. Caminho de Estímulo Econômico

• Redução de impostos permanente, aumentando a renda disponível de empresas e indivíduos.
• Implementar tarifas diferenciadas para a indústria manufatureira, protegendo a indústria local.
• Através de visitas, foram bloqueados investimentos superiores a um trilhão de dólares.
• Expandir a extração de petróleo e gás natural, aumentar a receita de exportação de energia.
• Explorar a aquisição de outras regiões, expandindo o mapa econômico.

4. Caminho da familiarização política

• Acumular riqueza familiar através de políticas de moeda digital.
• Limpar os dissidentes, consolidar a equipe leal e garantir a continuidade das políticas.

Resumo lógico

Com estímulo econômico como núcleo, através da redução da inflação, diminuição das taxas de juros, atração de investimentos e desenvolvimento de energia para impulsionar o crescimento, ao mesmo tempo que se consolida o poder e os interesses familiares através da expansão territorial e da limpeza política. A estratégia geral é agressiva a curto prazo, dependendo a longo prazo da eficácia da diplomacia e da execução das políticas.

Taxa de juros neutra

Atualmente, o mercado prevê uma redução da taxa de juros em 25 pontos base em 17/09/2025, com duas reduções em 2025 para 4,00%. A taxa neutra de juros sobe para 3,50%. Se a redução das taxas de juros será antecipada é o foco atual da especulação. As tarifas atualmente visíveis tornaram-se um jogo de longo prazo, e o declínio das tarifas começa a se manifestar lentamente. Ao mesmo tempo, a expansão monetária, que ocorreu com a recente recuperação dos títulos do Tesouro americano nas últimas duas semanas, se transforma em um QT contínuo. Na última semana, houve uma redução adicional na detenção de títulos do Tesouro dos EUA, apertando a liquidez, o que levou a um ajuste de alta na flutuação do M2 global.

Eventos importantes para a próxima semana

Evento (discurso e declaração de política do banco central)

Dados a serem destacados na próxima semana

Análise de dados em cadeia

1. Alterações nos dados de mercado de curto e médio prazo que afetam o mercado esta semana

1.1 Situação de fluxo de fundos de stablecoins

O mercado desta semana apresentou uma redução significativa no volume, com uma queda de 76,4% em relação à semana anterior. O mercado pode estar começando a esfriar ou estar em um período de consolidação, com uma média diária de emissão de 0,78 milhões, que pertence a um estado de baixa liquidez. Este nível geralmente ocorre nas seguintes situações: falta de direção no mercado, diminuição do volume de transações; grandes investidores e instituições em observação; fundos on-chain sem intenção de entrar, entre outras. Se a próxima semana continuar fraca, então podemos confirmar: esta semana é um intervalo completo de "baixa emissão, baixa liquidez", e o mercado entrou em um período de resfriamento.

1.2 Situação de Fluxo de Fundos ETF

O volume de influxo desta semana caiu de 2,8 bilhões da semana anterior para 670 milhões, com a velocidade de influxo diminuindo 76%. Está praticamente no mesmo nível de 5/5 a 5/9 (ponto baixo da popularidade do ETF), indicando que este ciclo de mercado de ETFs chegou a uma pausa. Na semana passada, o influxo de ETFs teve um forte suporte nos preços, que chegaram a subir para 108000. Após a diminuição do volume de ETFs esta semana, os preços recuaram para 103700, indicando que: o preço atual depende fortemente do impulso dos fundos de ETFs, carecendo de suporte de compra natural do mercado interno.

1.3 Prêmio e desconto fora da bolsa

Entre 23 e 31 de maio, o prêmio fora da bolsa dos stablecoins manteve-se em torno de 100,0%, com oscilações muito pequenas, apresentando características de uma clara expectativa do capital e uma desaceleração da liquidez.

• Um determinado stablecoin teve uma leve recuperação de prêmio para cerca de 100,2%, mas no geral ainda está abaixo da faixa de calor anterior de 2% a 3%;
• Outra stablecoin apresenta um leve prémio, indicando que ainda existe alguma preferência por parte de fundos transfronteiriços ou institucionais, mas a intensidade é limitada;
• De uma forma geral, o prémio das stablecoins fora da bolsa continua a situar-se em "zero prémio" ou "margem de desconto", indicando que a procura no mercado fora da bolsa é insuficiente e que falta um impulso de entrada de novas moedas fiduciárias.

1.4 Uma empresa listada compra

Observando o desempenho de preços da empresa, de forma óbvia, caiu drasticamente, a forma técnica não apoia, mas nesta edição podemos ver que o preço das ações da empresa na verdade não atingiu o pico anterior, a disposição do mercado de ações para buscar altos preços para esta empresa é na verdade inferior à anterior, embora a recompra de ativos tenha aumentado o valor líquido dos ativos, trazendo um incremento ao mercado (também mencionamos na edição anterior que a partir de 4.14 foram gastos cerca de 4,5 bilhões de dólares), mas o preço das ações da empresa em relação aos ativos está com um prêmio, devemos prestar atenção a quando este jogo termina.

1.5 Saldo da bolsa

A proporção do saldo nas exchanges de BTC continua a descer, atingindo um mínimo em quase um ano, descendo para 15,046%, com a pressão de venda on-chain a diminuir claramente; nesta semana, a proporção do saldo nas exchanges de ETH, por outro lado, subiu de 13,52% para 15,83%. Existe uma certa situação de venda no mercado de ETH.

2. Mudanças nos dados de mercado de médio prazo que afetam o mercado esta semana

2.1 Endereço de posse de moeda, proporção de posse de moeda e URPD

Esta semana, o número de endereços com saldo entre 1K-10k apresentou uma queda significativa nos dias 26 e 27, mostrando certos sinais de baixa a curto prazo. No entanto, isso foi principalmente absorvido pelos endereços com saldo entre 100-1k. Portanto, a curto prazo, a perspectiva é de baixa, mas a estrutura do mercado a médio e longo prazo mudou, com a distribuição de chips URPD relativamente uniforme, sem sinais significativos.

Combinando a situação de mudança de mercado, dados financeiros e dados em cadeia, a previsão para a próxima semana é de que o mercado continue a ver uma retração, especialmente após um novo aumento do ETH, o que reforça nossa confiança.