Bitcoin ETF reestrutura o mercado Análise da dinâmica de oferta e demanda antes da Reduzir para metade

Bitcoin Reduzir para metade: análise de oferta e procura e discussão de dados

Com a aproximação da quarta redução para metade do Bitcoin, devemos ter cautela ao considerar os resultados de estudos de ciclos anteriores. Devido ao tamanho reduzido da amostra, é difícil aplicar simplesmente os padrões do passado ao futuro. A chegada do ETF de Bitcoin à vista nos EUA remodelou a dinâmica do mercado, criando novos pontos de suporte para a demanda por Bitcoin, tornando este ciclo único. Acreditamos que a atual tendência de preços é apenas o início de uma tendência de alta a longo prazo, sendo necessário um aumento adicional para equilibrar a oferta e a demanda.

Falta mais de um mês para a quarta redução para metade do Bitcoin. Esta redução para metade diminuirá a recompensa de emissão de Bitcoin para os mineradores de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC. Embora o estudo dos ciclos anteriores de redução para metade possa fornecer referências para potenciais tendências de preço, o número de eventos anteriores é muito pequeno para construir um padrão claro ou prever com precisão o impacto da redução para metade.

A introdução do ETF de BTC à vista nos EUA alterou fundamentalmente o panorama do mercado de Bitcoin. Em apenas dois meses, suas entradas líquidas atingiram bilhões de dólares, mudando completamente a estrutura do mercado. Os principais investidores institucionais agora podem investir através dessas ferramentas, e o impacto desta redução para metade no Bitcoin pode ser difícil de prever com base no desempenho dos três ciclos anteriores. Compreender a situação atual de oferta e demanda técnica é mais crucial para avaliar o potencial do Bitcoin.

Desde o início de 2020, a quantidade de Bitcoin negociável tem diminuído continuamente, o que contrasta fortemente com os ciclos anteriores. No entanto, os dados mais recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre de 2023, a quantidade ativa de BTC (Bitcoin que mudou de mãos nos últimos 3 meses) aumentou em 1,3 milhões, muito acima das cerca de 150 mil Bitcoins minerados no mesmo período. Embora o mercado tenha melhorado a sua capacidade de absorver esse aumento de oferta, ainda precisamos ter cuidado ao considerar as interações complexas entre essas dinâmicas de mercado.

O mecanismo de redução para metade do Bitcoin continuará até que os 21 milhões de Bitcoins sejam totalmente minerados, o que se espera que ocorra por volta do ano 2140. A importância da redução para metade reside em destacar a singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário, que eventualmente resulta em um limite de fornecimento. Este ponto é muitas vezes subestimado. Ao contrário de bens físicos, o fornecimento de Bitcoin é inelástico, não aumentando com o aumento de preço. Além disso, o valor da rede Bitcoin aumenta com o crescimento do número de usuários, o que afeta diretamente o valor do token.

A análise do impacto da redução para metade no desempenho do Bitcoin tem limitações, pois apenas experimentamos três eventos de redução para metade. Estudos sobre a correlação entre reduções anteriores e preços devem ser interpretados com cautela, pois a amostra é pequena e difícil de generalizar padrões. Na verdade, pode ser necessário mais ciclos de redução para metade para chegar a conclusões robustas sobre como o Bitcoin "normalmente" reage à redução para metade. Além disso, a correlação não é igual a causalidade, e fatores como o sentimento do mercado, tendências de adoção e condições macroeconômicas podem levar a flutuações de preços.

O ETF de Bitcoin à vista nos EUA está a redefinir a dinâmica do mercado de Bitcoin, estabelecendo novos pontos de apoio para a demanda. No passado, a liquidez era o principal obstáculo ao impulso de alta dos preços, com os principais participantes do mercado provocando vendas quando tentavam sair de posições longas. Hoje, a entrada do ETF espera absorver a maior parte da oferta de forma gradual e contínua. O volume diário médio de negociação à vista de BTC do ETF é atualmente de cerca de 4-5 bilhões de dólares, representando 15-20% do volume total de negociação das exchanges centralizadas globais, oferecendo liquidez suficiente para as instituições. A longo prazo, essa demanda estável pode ter um impacto positivo no preço do Bitcoin, criando um mercado mais equilibrado e com menor volatilidade.

Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram 9,6 mil milhões de dólares em entradas líquidas nos primeiros dois meses, com ativos sob gestão a atingir 55 mil milhões de dólares. Durante este período, o número de BTC (180 mil) detido pelo ETF cresceu quase três vezes mais do que a nova oferta de 55 mil Bitcoins produzida pelos mineradores. Atualmente, todos os ETFs de Bitcoin à vista no mundo detêm cerca de 1,1 milhão de Bitcoins, representando 5,8% da oferta total em circulação.

Coinbase: Análise profunda do desempenho do Bitcoin após a Reduzir para metade sob a perspectiva da oferta e demanda

A médio prazo, os ETFs podem manter ou até aumentar a liquidez atual, uma vez que grandes corretoras ainda não divulgaram esses produtos aos clientes. Considerando que ainda há mais de 6 trilhões de dólares em fundos do mercado monetário dos EUA, juntamente com a iminente redução das taxas de juros, pode haver uma grande quantidade de capital ocioso entrando nesta classe de ativos este ano.

É importante notar que os potenciais problemas de centralização associados aos ETFs que detêm Bitcoin não representam um risco de estabilidade para a rede, uma vez que possuir apenas Bitcoin não pode afetar a rede descentralizada ou controlar os seus nós. Além disso, as instituições financeiras ainda não podem oferecer derivados baseados nesses ETFs; uma vez que esses derivados estejam disponíveis, isso pode mudar a estrutura de mercado dos grandes participantes. No entanto, a aprovação dos reguladores para isso pode levar ainda alguns meses.

Uma forma de medir a oferta de Bitcoin negociável é calcular a diferença entre a oferta em circulação atual (19,65 milhões de BTC) e a oferta não líquida. De acordo com dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem mostrado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, diminuindo do pico de 5,3 milhões de BTC no início de 2020 para atualmente 4,6 milhões. Isto representa uma mudança significativa em relação à tendência de aumento constante da oferta disponível observada durante os três últimos eventos de redução para metade.

Coinbase: Análise profunda da evolução do Bitcoin após a redução para metade, do ponto de vista da oferta e da procura

À primeira vista, a diminuição da disponibilidade de negociação do Bitcoin parece ser o principal suporte técnico para o desempenho do Bitcoin, especialmente considerando a nova demanda institucional trazida pelos ETFs. No entanto, dadas as novas entradas de Bitcoin que estão prestes a reduzir, essas dinâmicas de oferta e demanda sugerem que o mercado pode ficar mais apertado a curto prazo. No entanto, este quadro não consegue capturar completamente a complexidade das dinâmicas de liquidez do mercado de Bitcoin, uma vez que "oferta não líquida" não significa oferta estática.

Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:

  1. Nem todos os Bitcoins com baixa liquidez estão "presos". Os detentores de longo prazo (que mantêm por mais de 155 dias, representando 83,5% do volume de negócios) podem ter uma sensibilidade menor às flutuações de preço, mas alguns ainda podem realizar lucros quando os preços sobem.

  2. Alguns detentores, embora não planejem vender a curto prazo, podem fornecer liquidez usando Bitcoin como colateral, o que afeta em certa medida a propriedade de "não liquidez" desses Bitcoins.

  3. Os mineradores podem vender reservas (atualmente, o total de mineradores públicos e privados é de 1.800.000 BTC) para expandir os negócios ou cobrir outros custos.

  4. Cerca de 300 mil moedas BTC em posse a curto prazo não é uma quantidade pequena, e com a volatilidade dos preços, os especuladores ainda podem obter lucros ao sair.

Se não considerarmos essas fontes de suprimento importantes, então a afirmação de que a redução para metade e a demanda estável de ETFs necessariamente levarão à escassez é uma simplificação excessiva. É necessário realizar uma avaliação mais abrangente para determinar a verdadeira dinâmica de oferta e demanda por trás do próximo evento de redução para metade.

Mesmo com o Bitcoin incluído no ETF, a taxa de crescimento da oferta circulante ativa (Bitcoin transferido nos últimos 3 meses) ainda ultrapassa significativamente a quantidade acumulada de entradas do ETF. Desde o quarto trimestre de 2023, a oferta ativa de BTC aumentou em 1.3 milhões, enquanto o Bitcoin recém-extraído foi de apenas cerca de 150 mil.

Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a redução para metade do ponto de vista da oferta e da demanda

Parte do fornecimento ativo realmente vem dos mineradores, que podem estar vendendo reservas, tanto para aproveitar as tendências de preços quanto para criar liquidez em um cenário de receita reduzida. No entanto, entre 1 de outubro de 2023 e 11 de março de 2024, o saldo líquido das carteiras dos mineradores diminuiu apenas 20.471 Bitcoins, o que significa que o fornecimento recentemente ativo de Bitcoin vem principalmente de outras fontes.

No ciclo anterior, a variação da oferta ativa superou em mais de cinco vezes a velocidade de crescimento do Bitcoin recém-extraído. Nos ciclos de 2017 e 2021, a oferta ativa quase duplicou, aumentando de 3,2 milhões para 6,1 milhões em 11 meses e de 2,3 milhões para 5,4 milhões em 7 meses. Em comparação, o número de Bitcoins recém-extraídos no mesmo período foi de aproximadamente 600 mil e 200 mil, respetivamente.

Coinbase: De uma perspectiva de oferta e demanda, análise profunda do movimento do Bitcoin após a redução para metade

Ao mesmo tempo, a quantidade de oferta não ativa neste ciclo (Bitcoin que não se move há mais de um ano) caiu consecutivamente durante três meses, o que pode indicar que os detentores de longo prazo estão começando a vender. Nos ciclos de 2017 e 2021, houve aproximadamente um ano entre o pico da oferta não ativa e o preço mais alto desse ciclo. A quantidade de Bitcoin não ativo no ciclo atual parece ter atingido o pico em dezembro de 2023.

Coinbase: Do ponto de vista da oferta e da procura, análise profunda da tendência do Bitcoin após esta redução para metade

No entanto, ainda não está claro quantos desses Bitcoins foram transferidos para as bolsas (vendidos), bloqueados em pontes cross-chain ou utilizados em outras transações financeiras. Apesar do volume de Bitcoins transferidos para as bolsas ter dobrado este ano, o saldo de Bitcoins nas bolsas caiu líquidamente em 80.000 unidades. Isso indica que, além dos ETFs, existem outros fundos que ajudam a compensar o impulso resultante da transferência de detentores de longo e curto prazo para as bolsas.

Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a redução para metade, do ponto de vista da oferta e da procura

Na verdade, a dinâmica de oferta e procura do mercado à vista reflete apenas uma parte da movimentação de capital. O Bitcoin exibe um efeito multiplicador semelhante ao de derivados de mercadorias, com o valor nominal dos derivados de Bitcoin não liquidadas sendo significativamente maior do que o valor de mercado do Bitcoin físico. Como o mercado de derivados de Bitcoin amplifica o volume de transações à vista em várias vezes, a análise apenas dos dados das exchanges públicas à vista não consegue refletir completamente a verdadeira liquidez e adoção na economia do Bitcoin.

Coinbase: Análise profunda sobre a tendência do Bitcoin após a Reduzir para metade, do ponto de vista da oferta e da procura

Assim, embora o aumento da atividade dos "dorminhocos" Bitcoin coincida com os picos do mercado em alta anteriores, a dinâmica exata de como a oferta e a demanda interagem permanece incerta no atual ambiente.

Este ciclo pode realmente ser diferente. A contínua entrada líquida diária de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um importante motor para esta classe de ativos. A nova oferta de Bitcoin minerado está prestes a reduzir para metade, o que tornará a dinâmica do mercado mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em uma situação de escassez. Mas é certo que o ETF de Bitcoin à vista se tornou oficialmente uma nova classe de ativos digitais, permitindo que instituições financeiras tradicionais o integrem em seus portfólios, marcando um importante marco na adoção do Bitcoin por parte do mainstream. Portanto, acreditamos que a atual tendência de preços é apenas o início de um mercado em alta de longo prazo, necessitando de um aumento adicional de preços para equilibrar a dinâmica de oferta e demanda.

Coinbase: Análise profunda da tendência do Bitcoin após a redução para metade do ponto de vista da oferta e da procura

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OPsychologyvip
· 07-20 11:06
Entrar numa posição时机到了啊 看多干就完了
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LightningClickervip
· 07-20 09:47
Boa rapaz, o etf fantástico啊
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ZenZKPlayervip
· 07-20 09:45
Ainda estou realmente à espera de reduzir para metade.
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ChainBrainvip
· 07-20 09:45
negociação de swing Posição completa sair das posições
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LayoffMinervip
· 07-20 09:37
Grande subida ainda está por vir, quem comprou na baixa já está deitado contando dinheiro.
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BearMarketLightningvip
· 07-20 09:27
Reduzir para metade subiu é bull run啦
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