2024'te Bitcoin piyasasının fırtınalı yükselişinin arkasındaki mantık analizi

2024'te kripto para piyasası eşi benzeri görülmemiş bir sıcaklık sergiliyor, özellikle Bitcoin'in performansı dikkat çekiyor. Sadece son bir ayda Bitcoin, %50'den fazla bir artış gerçekleştirdi. Bu kadar şaşırtıcı piyasa performansının arkasında ne gibi nedenler var? Bu çılgın yükseliş durumu ne kadar daha devam edebilir? Gelin, bu kritik faktörleri derinlemesine inceleyelim.

Herhangi bir varlığın fiyatındaki artış, arzın daralması ve talebin artışı olmadan gerçekleşemez. Arz ve talep açısından ayrı ayrı analiz edeceğiz.

Bitcoin yarılanmasının etkisi giderek azalmasına rağmen, arz tarafının fiyat üzerindeki etkisi hala dikkate değer.

Arz Tarafı Analizi

Tedarik açısından bakıldığında, konsensüs mekanizmasıyla eklenen Bitcoin sayısı 2 milyondan azdır. Ayrıca yeni bir yarılanma dönemi yaklaşıyor, bu dönemde ek tedarik daha da azalacak. Madenci hesap bakiyelerini gözlemlediğimizde, uzun vadeli olarak 1.8 milyonun üzerinde kalması, madencilerin büyük çapta satış yapma isteğinin olmadığını göstermektedir.

Diğer yandan, uzun vadeli yatırımcıların Bitcoin miktarı sürekli artmakta ve şu anda yaklaşık 14.9 milyon adet. Gerçekten yüksek likiditeye sahip Bitcoin miktarı sınırlıdır ve piyasa değeri 350 milyar dolardan azdır. Bu da, günlük 500 milyon dolarlık sürekli alımın Bitcoin fiyatında büyük bir artışa neden olmasının nedenini açıklıyor.

Talep Tarafı Analizi

Talep artışı esasen aşağıdaki birkaç alandan gelmektedir:

1. ETF'nin getirdiği likidite artışı
2. Zenginler varlık değerinin artışını elde tutar.
3. Finansal işlerin çekiciliği kısa vadeli yatırımları aşıyor
4. Fonlar için, Bitcoin'e yatırım yapmak yanlış bir alım olabilir ama almamak mümkün değildir.
5. Bitcoin, trafiğin merkezidir.

ETF, Bitcoin'a benzersiz avantajlar getiriyor.

Bitcoin ETF, SEC onayını aldı ve böylece geleneksel finans piyasasına resmi olarak girdi. Uyumlu fonlar nihayet Bitcoin'e akabilir ve kripto dünyasında yalnızca Bitcoin'e yönlendirilebilir.

Bitcoin'in deflasyonist özellikleri, onun bir Ponzi yapısı oluşturmasını ve fiyat artışına yönelik bir psikoloji geliştirmesini kolaylaştırmaktadır. Fonlar sürekli alım yaptıkça, fiyat sürekli yükselecek, Bitcoin tutan fonların performansı iyi oldukça daha fazla fon çekilecektir. Bitcoin'e yatırım yapmayan fonlar ise performans baskısıyla ve hatta sermaye çıkışı ile karşılaşacaktır. Wall Street, gayrimenkul alanında bu oyunu onlarca yıl boyunca oynamaktadır.

Bitcoin, bu tür bir Ponzi oyununa daha uygundur. Geçen ay, her işlem gününde ortalama net alım 500 milyon doların altında kaldı, ancak %50'den fazla bir artış sağladı. Bu, geleneksel finans piyasalarında oldukça küçük bir alım miktarıdır.

ETF, likidite açısından Bitcoin'in değerini artırmıştır. 2023 yılında küresel geleneksel finans ölçeği (, gayrimenkul ) dahil olmak üzere 560 trilyon dolara ulaşmaktadır. Bu, mevcut geleneksel finansın likiditesinin bu kadar büyük finansal varlıkları desteklemek için yeterli olduğunu göstermektedir. Bitcoin'in likiditesi, geleneksel finansal varlıklarla kıyaslandığında oldukça düşüktür, ancak geleneksel finansın erişimi, Bitcoin'in daha yüksek bir değerleme için ihtiyaç duyduğu likiditeyi yaratabilir. Dikkate değer bir nokta, bu uyumlu likiditenin yalnızca Bitcoin'e akabileceği ve diğer kripto varlıklara akamayacağıdır. Bitcoin, artık diğer kripto varlıklarla aynı likidite havuzunu paylaşmamaktadır.

Daha yüksek likidite, daha yüksek yatırım değeri anlamına gelir. Sadece zamanında nakde çevrilebilen varlıklar, daha büyük zenginlikleri taşıyabilir. Bu, bir sonraki noktayı gündeme getiriyor:

Zenginlerin tercih ettiği Bitcoin kesinlikle giderek daha pahalı hale gelecektir.

Küçük ölçekli piyasa araştırmalarına göre, kripto para endüstrisindeki milyarderler, boğa piyasasında genellikle büyük oranda Bitcoin bulundururken, orta sınıf veya orta sınıf altındaki yatırımcıların Bitcoin bulundurma oranı genellikle portföylerinin 1/4'ünü geçmemektedir. Şu anda Bitcoin'in piyasa değeri, tüm kripto pazarının %54,8'ini oluşturmaktadır. Eğer okuyucunun çevresindeki eşit servet düzeyindeki kişilerin Bitcoin bulundurma oranı bu rakamdan çok daha düşükse, o zaman Bitcoin esasen kimin elinde yoğunlaşmış durumda?

Cevap zenginler ve kurumsal yatırımcılar.

Burada bir fenomeni tanıtıyoruz: Matteo Etkisi - Zenginlerin sahip olduğu varlıklar sürekli artarken, sıradan insanların sahip olduğu varlıklar sürekli düşecektir. Eğer devlet müdahalesi yoksa, piyasa ekonomisi kaçınılmaz olarak Matteo etkisini gösterecek, zengin daha zengin, fakir daha fakir olacaktır. Bunun teorik bir temeli vardır. Bu sadece zenginlerin daha zeki ve yetenekli olabileceğinden değil, doğuştan daha fazla kaynağa sahip olmalarındandır. Zeki insanlar, yararlı kaynaklar ve bilgiler doğal olarak zenginlerin etrafında iş birliği arayacaklardır. Bir insanın serveti tamamen şansa bağlı değilse, bir çarpan etkisi oluşturarak giderek daha zengin hale gelebilir. Bu nedenle, zenginlerin estetiğine ve tercihine uygun olan şeyler mutlaka daha pahalı hale gelecektir, sıradan insanların estetiğine ve tercihine uygun olan şeyler ise giderek daha ucuz hale gelecektir.

Kripto para sektöründe, zenginler ve kurumlar, ana akım olmayan coinleri sıradan yatırımcıların cüzdanını boşaltmak için bir araç olarak kullanma eğilimindedirler ve yüksek likiditeye sahip ana akım tokenleri değer saklama aracı olarak görmektedirler. Servet, sıradan insanlardan alternatif coinlere akarken, zenginler veya kurumlar tarafından hasat edildikten sonra tekrar Bitcoin gibi ana akım coinlere akmaktadır. Bitcoin'in likiditesi sürekli olarak iyileştikçe, zenginler ve kurumlar üzerindeki çekiciliği de giderek artacaktır.

Bitcoin fiyatı önemli değil, önemli olan finansal piyasa payını ele geçirmek.

SEC, Bitcoin spot ETF'yi onayladıktan sonra, birçok düzeyde piyasa rekabeti başlattı. ABD'deki birçok üst düzey finans kurumu ETF liderliği için mücadele ederken, Singapur, İsviçre, Hong Kong gibi küresel finans merkezleri de sürece katıldı. Kurumsal satış olasılığı var, ancak kısa vadede birikmiş az miktarda Bitcoin piyasaya sürülürse, uluslararası ortamda likidite sıkışıklığı oluşturmadan geri alınıp alınamayacağı belirsiz.

Ayrıca, ETF onayını kaybeden Bitcoin spotu, yalnızca ihraççıların işlem ücreti gelirini kaybetmesi anlamına gelmekle kalmayacak, aynı zamanda Bitcoin fiyatlandırması üzerindeki söz hakkını da kaybedecekler. İlgili finansal piyasalar da bu "dijital altın" - gelecekteki finansal denge taşının fiyatlandırma hakkını ve Bitcoin spot türevler piyasasını kaybedecek. Bu, herhangi bir ülke ve finansal piyasa için stratejik bir başarısızlıktır.

Bu nedenle, küresel geleneksel finans sermayesinin düşüşe neden olma konusunda bir komplo oluşturması zor, aksine sürekli alım sürecinde fiyat artışına yönelik bir psikoloji geliştirebilir.

Bitcoin, Wall Street'in "yazıtı"dır.

Düşük maliyetli, yüksek oranlı varlıklar için, küçük bir yatırım hem varlık portföyü getirilerini önemli ölçüde artırabilir hem de portföyü yıkıcı risklerle karşı karşıya bırakmaz. Bitcoin'in şu anda geleneksel finans piyasalarındaki değeri hala önemsizdir ve ana akım varlıklarla düşük bir korelasyona sahiptir. Bu nedenle, ana akım fonlar açısından, az miktarda Bitcoin tutmak mantıklı mı?

Daha önemlisi, eğer 2024'te Bitcoin, ana akım finansal piyasalarda en yüksek getiriye sahip varlık olursa, kaçıran fon yöneticileri bunu yatırımcılara nasıl açıklayacak? Aksine, eğer %1 veya %2 Bitcoin bulunduruyorlarsa, kayıp yaşasalar bile, Bitcoin'in riski performansı aşırı etkilemeyecek, bu nedenle yatırımcılara rapor vermek daha kolay olacaktır.

Bitcoin, Wall Street fon yöneticilerinin doğal "fare deposu"dur.

Önceki bölümde Wall Street fon yöneticilerinin neden Bitcoin almak zorunda olduklarını tartıştık, şimdi neden Bitcoin almayı seveceklerini konuşalım.

Herkes tarafından bilindiği gibi, Bitcoin doğal bir yarı anonim ağdır. SEC, menkul kıymetleri denetlediği gibi, fon yöneticilerinin Bitcoin spot hesaplarını denetlemekte zorlanabilir. Ana akım işlem platformlarında para yatırma ve çekme ile OTC işlemleri için KYC gerekmekte, ancak çevrimdışı OTC işlemlerinin hala yapılabileceğini biliyoruz. Düzenleyici kurumların finans profesyonellerinin spot pozisyonlarını denetlemek için yeterli araçları yoktur.

Önceki açıklamalar, fon yöneticilerinin Bitcoin'e yatırım yapma konusunda ayrıntılı bir rapor yazmalarını sağlamak için yeterlidir. Bitcoin'in kendisi likiditeden yoksun olduğuna göre, az miktarda sermaye fiyatları sarsabilir, o zaman bir fon yöneticisi olarak, yeterli nesnel gerekçeler mevcutken, kamu fonlarını kendi çıkarları için kullanmalarını engelleyecek başka hangi faktörler vardır?

Projenin akışı kendi kendine

Akışın kendi kendine çekilmesi, kripto para endüstrisine özgü bir fenomen olup, Bitcoin uzun süre bundan fayda sağlamıştır.

Bitcoin'in akışı, diğer projelerin Bitcoin'in akışından yararlanmak için Bitcoin imajını oluşturmak zorunda kalmaları anlamına gelir; nihayetinde kendi işletim akışlarını Bitcoin'e geri vermektedir.

Tüm alternatif jetonların çıkarılmasına bakıldığında, Bitcoin'in efsanesi anlatılacak, Satoshi Nakamoto'nun gizemi ve büyüklüğü övülecektir. Ardından, kendilerinin Bitcoin'e nasıl benzediğini ve bir sonraki Bitcoin olmayı nasıl hedeflediklerini iddia edeceklerdir. Bitcoin, işletmeye ihtiyaç duymadan, taklitçiler tarafından pasif olarak işletilebilir ve marka oluşturulabilir.

Şu anda proje rekabeti daha yoğun, Bitcoin üzerinde onlarca ikinci katman ağı ve on milyondan fazla yazılım projesi, Bitcoin'in trafiğinden faydalanmaya çalışarak Bitcoin'in büyük ölçekli benimsenmesini teşvik ediyor. Bitcoin ekosisteminde bu kadar çok projenin ilk kez destek vermesi nedeniyle, bu yıl Bitcoin'in trafik kendi kendine etki oluşturma etkisi geçmişe göre daha güçlü olacak.

Sonuç

Geçen yıla kıyasla, piyasanın en büyük değişkeni Bitcoin ETF onayıdır. Analizlerimiz gösteriyor ki, tüm faktörler Bitcoin fiyatını artırıyor. Arz daralıyor, talep artıyor.

Özetle, Bitcoin 2024'ün en büyük yatırım fırsatı olabilir.