加密貨幣概念股成爲新焦點，美股迎來"山寨季"行情

2025年5月19日，某交易平台正式被納入標普500指數，加密貨幣股票逐步進入主流投資者視野。隨後，穩定幣發行商Circle Internet Group於6月5日在紐約證券交易所上市，IPO定價31美元，截至6月19日股價已飆升逾600%，美股迎來"山寨季"行情。

加密企業股票正在成爲一種特殊的"加密熱點"：傳統市場投資者開始重視加密行業中的企業，而加密圈則將幣股的股價變化視作市場變動的風向標之一。本文將梳理近期美股加密概念股的炒作標的。

注：本文寫於6月19日，由於中東戰爭局勢的升級，當前股價和文中價格可能存在一定的差異。

Circle及穩定幣概念

Circle Internet Group（股票代碼：CRCL）

上市時間：2025年6月 | 交易所：NYSE | 股票代碼：CRCL | 市值：約420億美元

2025年6月5日，Circle Internet Group正式登入紐約證券交易所，成爲自某交易平台以來首家成功IPO的大型加密貨幣企業。IPO定價爲31美元，首日即翻倍，截至6月19日，股價已飆升至199.81美元，創下自2020年以來美股IPO三日累計表現新紀錄。

Circle成立於2013年，最初以P2P支付應用Circle Pay切入市場，曾一度涉足交易所業務，但並未取得突破。2018年，Circle開始向穩定幣賽道轉型，聚焦於USDC的發行與管理。目前，USDC已在多個平台廣泛使用，成爲DeFi與跨境支付中最活躍的穩定幣之一。

在美國GENIUS法案以及香港穩定幣監管條例相繼落地的背景下，CRCL的暴漲不僅是市場對其基本面和營收模型的認可，也折射出對穩定幣賽道未來價值的集中押注。穩定幣正逐漸從邊緣工具向核心基礎設施演進，華爾街的大型金融機構也頻頻釋放穩定幣發行意圖，Circle的稀缺性與政策紅利共同推動其估值狂飆。

此外，Circle在全球跨境清算、鏈上結算、政府合作等多個方向持續拓展落地場景。越來越多的企業將USDC作爲替代傳統跨境支付系統的實時穩定支付手段，試圖以區塊鏈技術構建更高效透明的資金流動網路。未來，CRCL的表現不僅是投資者對一家科技公司的估值判斷，更是對新一代全球支付體系可能性的定價。

某交易平台（股票代碼：COIN）

上市時間：2021年4月14日 | 交易所：NASDAQ | 股票代碼：COIN | 市值：約750億美元

某交易平台成立於2012年，服務超過1.2億用戶，覆蓋100多個國家。平台支持多種加密資產交易，同時提供零售和機構服務，包括托管和專業交易服務，管理資產超2000億美元。該平台持有美國多州牌照，同時在公鏈、基建設施、支付等加密領域持續深耕。

最近，該平台生態迎來多重重磅更新：其Layer2網路表現亮眼，DeFi TVL超50億美元，並宣布將鏈上DEX集成至主應用，爲鏈上資產注入流動性；同時，聯合電商平台推出USDC結帳功能，推動穩定幣商業支付落地；在消費端，還與信用卡公司合作推出首張加密信用卡；此外，該平台亦在美國推出CFTC合規的永續合約功能，並收購期權交易所，加速布局衍生品市場。

在Circle暴漲的背後，市場似乎忽略了某交易平台才是這場盛宴的最大贏家。USDC由Circle和該平台於2018年通過聯盟共同推出，而在該聯盟於2023年解散後，該平台於同年8月獲得了Circle的股權。根據Circle的IPO文件披露，該平台從Circle的USDC儲備中獲得一半的剩餘收入，"躺賺"50%。

"比特幣儲備"概念

MicroStrategy Incorporated（股票代碼：MSTR）

上市時間：1998年6月 | 交易所：NASDAQ | 股票代碼：MSTR | 市值：約1030億美元

在涉足加密領域之前，MicroStrategy的核心業務是提供商業智能軟件平台，幫助企業進行數據分析、報表制作和信息發布，表現平平無奇。真正讓MicroStrategy進入主流視野的，是其比特幣戰略儲備策略。

自2020年8月起，CEO Michael Saylor率先將比特幣作爲公司資產負債表上的主要儲備資產，通過發行可轉換債券等方式不斷加倉BTC。截至2025年中，公司持有比特幣總量已超過50萬枚，佔全球比特幣流通量近3%，並承諾"不會賣出一枚比特幣"。

這一策略使MicroStrategy成爲美股比特幣概念的"準ETF"標的，對許多機構投資者而言，MSTR提供了一種"通過傳統金融市場間接持有比特幣"的通道。受益於比特幣價格的不斷攀升，MSTR的股價也從2020年的12美元飆升至360美元以上，漲幅超過30倍，市值與比特幣價格相關性在0.7-0.9之間，具有非常強的正相性。

在比特幣金融化進程加快、ETF審批落地以及機構配置需求激增的背景下，MicroStrategy的"BTC本位"戰略早已不再是孤例，而是演化爲整個加密行業的風向標。其先行模式引發連鎖效應，越來越多企業開始效仿"微策略路徑"——通過融資、發債等方式積極買入比特幣，將其納入資產負債表，掀起新一輪"上市公司囤幣潮"。

GameStop Corp.（股票代碼：GME）

上市時間：2002年6月 | 交易所：NYSE | 股票代碼：GME | 市值：約105億美元

GameStop是一家總部位於美國的多渠道電子遊戲與消費電子零售商，其業務覆蓋美國、加拿大、歐洲和澳大利亞。公司通過旗下品牌門店以及國際電商平台銷售新舊遊戲主機、實體及數字版遊戲軟件和各類配件，硬件及週邊設備是其收入的主要來源。

2025年2月，CEO Ryan Cohen與MicroStrategy創始人Michael Saylor會面，這場會談被市場視爲GameStop仿效MicroStrategy"囤幣"模式的重要信號。3月份，公司宣布計劃將比特幣作爲儲備資產。3月股價飆升了12%。2月的傳言也助推了GME股價18%的漲幅。

5月末，公司確認已購入約4710枚比特幣（價值約5.13億美元），首次將比特幣納入其資產負債表，正式加入"微策略模式"，使其一躍成爲全球第13大比特幣持有企業。受短時消息刺激，6月11日，公司公布17.5億美元票據發行計劃，用於比特幣的戰略儲備。票據發行消息公布後，GME股價曾於6月11日盤後下跌超11%，6月12日GME股價暴跌超23%，部分歸因於第一季度營收下降17%至7.324億美元，此外還反映投資者對潛在股份稀釋和比特幣投資策略的擔憂。近日，GME完成22.5億美元可轉換高級票據發行，用以強化比特幣戰略。GME股價6月17日收於22.99美元，日內下跌約1.4%。

Trump Media & Technology Group Corp（股票代碼：DJT）

上市時間：2021年9月 | 交易所：NASDAQ | 股票代碼：DJT | 市值：約51億美元

Trump Media & Technology Group是一家專注於社交媒體、數字流媒體與技術基礎設施的綜合性科技公司。公司旗下主打產品致力於打造一個鼓勵言論自由、去中心化審查的輿論空間。

2025年5月27日，DJT宣布啓動一項25億美元的比特幣金庫戰略，明確將比特幣納入其資產儲備，用於"財務穩定及長期價值儲存"。此消息直接刺激比特幣短線拉升1.17%，價格突破11.2萬美元關口。DJT的股價在消息公布後經歷了過山車式的波動，盤前一度漲，隨後短時下跌近12%，創下自2025年3月10日以來最大單日跌幅，反映市場投資者對比特幣投資的擔憂。

6月，DJT公布其S-3註冊聲明獲監管批準生效，並隨即啓動與約50家投資者的股權及可轉債協議，總融資金額高達23億美元。根據披露，該筆融資的大部分將直接用於購買比特幣，使DJT成爲繼MicroStrategy又一家將比特幣作爲戰略性資產儲備的大型美股上市公司。

其他公司

微策略在當時被視爲高風險的小衆策略在五年後正在演變爲跨行業公司競相模仿的主流敘事路徑。越來越多企業開始將加密資產納入儲備體系，試圖通過"加密儲備+資本市場槓杆"重構自身的估值邏輯。

健身器材制造商Interactive Strength（股票代碼：TRNR）和醫療公司Semler Scientific（股票代碼：SMLR）都已投入資金購買比特幣，分別批準了多達500萬美元和1570個比特幣的投資計劃。人工智能公司Genius Group（股票代碼：GNS）也不甘落後，斥資1400萬美元購買153個比特幣。此外，還有多家企業如Rumble（股票代碼：RUM）、Anixa Biosciences（股票代碼：ANIX）和LQR House(股票代碼：YHC) 等紛紛加入比特幣投資行列。

"幣股合一"概念

SharpLink Gaming（股票代碼：SBET）

上市時間：1997年5月 | 交易所：NASDAQ | 股票代碼：SBET | 市值：約6億美元

SharpLink Gaming是一家在體育博彩和在線賭場遊戲領域開展業務的在線技術公司，將體育迷與獲得許可的在線體育博彩運營商聯繫起來，爲體育迷提供個性化的投注優惠。公司的經營狀況並不理想，連年虧損。2023年淨利潤爲-1424.32萬美元，2024年總營收-457.12萬美元。

5月27日，SharpLink Gaming發行以每股6.15美元的價格向投資者發售69,100,313股普通股或等價證券，預計總收益約爲4.25億美元，此次募集的資金將購買以太坊作爲公司主要金庫儲備資產。此次